中信金钟中信建投位列收益榜前三，超过一半的券商净收入下降。从整体环境来看，2022年，市场整体发行节奏放缓。根据Choice的统计，去年首发425人，比2021年减少98人，同比下降18.74%。首次发行成本389.5亿元，同比仅增长2.05%。从投行净收入来看，很多一级券商稳中有进，但2022年有一半以上下滑。从保险代理人数量来看，过去一年保险代理人总数的增长主要是由大型证券公司引起的。此外，光大证券、国海证券、首创证券和财通证券也出现了明显的裁员。6家头部券商投行收入占行业50%。从投行净收入来看，中信证券(86.54亿元)、CICC(70.06亿元)、中信建投(59.27亿元)、国泰君安(43.11亿元)、海通证券(41.79亿元)位列投行收入前五名。然而，2022年投行净收益下滑超过半数的券商，其中恒泰证券(-50.66%)、华西证券(-52.18%)、洪欣证券(-53.11%)、中银证券(-54.31%)跌幅均超过50%，位居跌幅榜首。行业马太效应依然强烈。去年100多家券商投行收入合计798.13亿元，前六大券商收入合计373.97亿元，占比47%。其中，“券商行业一哥”中信证券的投行收入占上述100家券商的11%。还有多家头部券商去年投行业务净收入下滑，包括CICC (-0.43%)、华泰联合证券(-7.36%)、海通证券(-15.16%)、招商证券(-45.22%)。去年，一些中小券商在特色精品投行方面发力。方正证券(25.76%)、长江证券(22.93%)、东吴证券(16.68%)主办的投行净收入分别增长25.76%、22.93%、16.68%，增速最高。但也有中小券商投行上涨趋势突出，包括浙商证券(-28.06%)、光大证券(-27.75%)、平安证券(-23.88%)、兴业证券(-23.13%)、民生证券(-20.92%)、中泰证券(-20.53%)。去年光大证券裁员38人，前十大投行收入从高到低依次为中信证券(86.54亿元)、CICC(70.06亿元)、中信建投(59.27亿元)、国泰君安(43.11亿元)、海通证券(41.79亿元)、华泰证券(40.24亿元)。从保荐机构数量来看，2022年报告期内，10家头部券商投行总数超过3000家，具体为中信证券(573家)、中信建投(540家)、CICC (478家)、华泰证券(390家)、海通证券(358家)、国泰君安(294家)、招商。券商保荐人数量也存在马太效应。“最大”和“最小”保荐人数差异显著，中信证券的保荐人数是中国银河的7.16倍。整体来看，过去一年保险代理人总数的增长主要是由大型券商造成的。中信证券(60人)、CICC (59人)、中信建投(54人)、中泰证券(43人)、海通证券(41人)、郭进证券(33人)员工较多。对此，头部券商保代解释道:“因为三中一化等头部券商的策略是做‘大投行’，主要是通过抢占市场份额来推动。所以，头部券商的策略不是应对现在，而是为未来做准备。”此外，国海证券、首创证券、财通证券、中原证券、华西证券等也位列其中。值得注意的是，光大证券员工多达38人，员工数量排名第一。本网编辑了解到，以前保险公司为了高额激励，经常从大券商跳到小券商，现在则倾向于“投靠”大券商。广州一位资深保代表示:“以前大券商的保代只要有能力都会跑到小券商，因为小券商的激励更高。现在大部分保代公司都在向中信、中建投、CICC靠拢，因为投行日子不好过，大平台的品牌价值更高。保代向大平台靠拢更有利于开展业务。另外，对投行的监管激励也收紧了，对小券商的激励也不如以前了。”